Veel Radio 2-luisteraars vallen in een soort gat als de Top 2000 is afgelopen. Voor de beleggers onder hen heb ik gelukkig eenzelfde soort traditie, zeg maar de beleggersversie van de Top 2000. Elk jaar vraag ik experts wat ze van het komende beleggingsjaar verwachten. Dit jaar was het de dertigste keer.
Een terugblik is nuttig. Heeft het überhaupt zin om naar deze experts te luisteren? Een jaar geleden verwachtten ze dat de AEX in het rood zou eindigen. Daar hebben ze gelijk in gekregen. In al die dertig jaar voorspelde men slechts twee keer een daling. De andere keer was in 1999. Als ik de commentaren teruglees dan valt op dat men het vooral over de stijgende inflatie had. En dat de centrale banken wel moesten gaan ingrijpen. Dat zou leiden tot een hogere obligatierente. Op alle punten dus prima gescoord.
Dit jaar hebben ze het vooral over de aanstaande recessie, de Amerikaanse dollar die gaat verzwakken en een obligatierente die niet gaat dalen. Opvallend is dat vrijwel iedereen ervan uitgaat dat het eerste halfjaar slecht gaat worden en dat in de tweede helft pas weer een herstel optreedt. Dat is ook de verwachting als ik naar de strategen van de grote zakenbanken luister. Het is dus wel heel erg de consensusgedachte.
Gemiddeld verwacht men dat AEX op oudejaarsdag 2023 op 725 punten staat. Een aardige plus van een procent of vijf. Ik krijg weleens kritiek dat de verwachte bewegingen altijd erg beperkt zijn. In de praktijk zijn de uitslagen een stuk groter. Dat klopt, maar als er zo veel mensen meedoen, ruim 120 dit jaar, dan krijg je al gauw bescheiden uitslagen.
Ik vraag de experts ook naar hun favoriete aandeel. Afgelopen jaar waren hun keuzes zozo. De beste expert zat long Shell en short Just Eat Takeaway. De perfecte keuze met een netto rendement van 96%. Maar de hele groep professionals had gemiddeld ietsje verloren.
Mocht u ondanks deze matige cijfers toch willen weten wat ze voor 2023 verwachten: hun toplijst bestaat uit ASML, Philips, Adyen en ASM International.
ASML en Adyen en ASM International vallen in de categorie koersen naar beneden, winsten omhoog.
Philips is een typische herstelkandidaat. Men hoopt, met nadruk op hoop, dat de zaken ten goede gaan keren en het bedrijf langzaam naar een afwikkeling van de apneuaffaire kan gaan toewerken. Denk daarbij wel aan de tegeltjeswijsheid ‘hope is not a strategy’.
Unibail is het aandeel dat u maar beter links kan laten liggen, aldus de experts. Het floplijstje wordt afgemaakt met ArcelorMittal, Exor en Randstad.
Overigens, de beste les die we uit de enquête kunnen leren, is wel dat zelf nadenken te belangrijk is om aan anderen over te laten. Zelfs als die anderen experts zijn.
Over de column van Corné van Zeijl
Corné van Zeijl is analist en strateeg bij vermogensbeheerder Actiam en belegt ook privé. Reageer via corne.vanzeijl@actiam.nl. Deze column kun je ook iedere donderdag lezen in het FD.
See omnystudio.com/listener for privacy information.